بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : سه شنبه 12 تير 1397      13:54

اسلحه‌کشی ارزی چین علیه آمریکا

تا یک ماه قبل، یوآن چین تنها ارز مقاوم نسبت به تقویت شاخص دلار در بازارها بود؛ اما از ابتدای ژوئن همزمان با تشدید تنش‌های تجاری میان دو ابرقدرت اقتصادی دنیا، پکن از سلاح ارزی برای مقابله با واشنگتن پرده‌ برداشت.

اقتصاد ایرانی: تا یک ماه قبل، یوآن چین تنها ارز مقاوم نسبت به تقویت شاخص دلار در بازارها بود؛ اما از ابتدای ژوئن همزمان با تشدید تنش های تجاری میان دو ابرقدرت اقتصادی دنیا، پکن از سلاح ارزی برای مقابله با واشنگتن پرده برداشت. به این ترتیب، یوآن ظرف یک ماه نزدیک به ۴ درصد ارزش خود را در برابر دلار از دست داد؛ ریزشی که از سال ۱۹۹۴ میلادی بی سابقه محسوب می شود. علاوه بر ثبت این رکورد قابل توجه، تشابهات تاریخی نیز از فعال شدن ماشه اسلحه ارزی چینی ها به سمت آمریکا حکایت دارد.

تنش های تجاری میان آمریکا، چین و اروپا مهم ترین عامل اثرگذار بر روند بازارهای جهانی روز دوشنبه بود. نرخ برابری یوآن در برابر دلار آمریکا بدترین بازدهی ماهانه از سال ۱۹۹۴ میلادی را به ثبت رسانده و شاخص های بازار سهام چین دیروز یکی از ضعیف ترین عملکردهای سال جاری میلادی خود را تجربه کردند. یوآن از ابتدای ماه ژوئن تا روز گذشته نزدیک به ۴ درصد افت کرده است. تحلیلگران تضعیف کم سابقه یوآن در برابر دلار آمریکا را به معنای تصمیم جدی پکن در به کارگیری سلاح ارزی در راستای مقابله با تعرفه گذاری کاخ سفید عنوان می کنند. پکن در طول سال های اخیر از طریق کاهش نرخ برابری یوآن برای تشویق صادرات و تنبیه واردات اقداماتی انجام داده بود. نتیجه این شیوه سیاست گذاری دولت چین منجر به خروج سرمایه از این کشور شد؛ اتفاقی که در روزهای اخیر نیز با نزول شاخص های سهام در شرف تکرار است. نگرانی صاحبان سرمایه نسبت به کاهش ارزش دارایی هایشان در بازار سهام، سرمایه گذاری در خارج از مرزهای این کشور را جذاب تر می کند.

خروج سرمایه از بازار سهام چین

هراس از کاهش ارزش یوآن نسبت به سایر ارزهای رایج دلیل اصلی خروج سرمایه تلقی می شود. از طرفی فرضیه از سرگیری جنگ ارزی چین و آمریکا با توجه به مواضع سیاسی اقتصادی پکن در برابر واشنگتن محتمل به نظر می رسد. از سال ۲۰۰۵ میلادی تا اواسط سال ۲۰۱۴ میلادی، چین به صورت سیستماتیک برای تضعیف یوآن در بازار ارز این کشور مداخله می کرد. پکن برای افزایش رقابت پذیری تجاری محصولات خود در بازارهای جهانی اقدام به دستکاری نرخ ارز کرده بود. دونالد ترامپ از سال ۲۰۱۶ میلادی مقابله با سیاست ارزی پکن را یکی از اقدامات اساسی کاخ سفید برای مقابله با وضعیت «ناعادلانه» تراز تجاری این دو کشور عنوان کرده بود. هرچند از ابتدای سال ۲۰۱۵ میلادی تا ابتدای بهار سال جاری، چینی ها در راستای اجتناب از خروج سرمایه سیاست ارزی خود را تغییر دادند؛ اما تشدید اختلافات تجاری که با تعرفه گذاری آمریکا بر واردات چینی همراه شد، جنگ ارزی را به گزینه دلخواه پکن در جنگ اقتصادی جدید تبدیل کرده است.

تکرار سناریوی جنگ ارزی

یوآن از ابتدای ماه ژوئن تا دیروز نزدیک به ۴ درصد از ارزش خود را در برابر دلار آمریکا از دست داده است که از سال ۱۹۹۴ میلادی بی سابقه محسوب می شود. برخی از تحلیلگران بازار جهانی ارز نیرویی فراتر از ورود چین به جنگ ارزی را دخیل می دانند، اما تداوم این روند همزمان با افزایش تنش های تجاری رویکرد مشترک کارشناسان است.یوآن در ماه های ابتدایی سال ۲۰۱۸ تنها ارز بازارهای نوظهور بود که در برابر تقویت دلار وارد سراشیبی نشد. درحالی که یورو، پوند و حتی اونس طلا در برابر شاخص دلار افت کردند، یوآن همچنان در محدوده مثبت حرکت می کرد. با این حال، تضعیف ۴ درصدی ظرف یک ماه گذشته از تغییر جهت اساسی ارز چینی حکایت دارد. مسیر آتی بانک چین همسو با برنامه کاهش نرخ بهره توام با کاهش نسبت سپرده قانونی بانک ها در سال جاری میلادی طراحی شده است. در واقع، سیاست ارزی پکن در راستای مقابله با کاهش رشد اقتصادی و مبارزه با عواقب منفی محدودیت های وارد شده بر صادرات این کشور دنبال می شود. با این وجود که افزایش تنش های تجاری با ایالات متحده وارد مرحله پیچیده تری شده است، سیاست گذاران چینی برای حفظ تعادل اقتصاد این کشور با ریسک خروج سرمایه مواجه خواهد بود. نیاز به رشد بدهی و هراس از افت ارزش دارایی سرمایه گذاران بازار داخلی دو جنبه ریسک آفرین محسوب می شوند. تحت این شرایط، بانک خلق چین با یک دست هدف انقباضی خود را دنبال می کند و با دست دیگر انبساط لازم را برای تامین مالی شرکت ها و بانک ها پیگیری می کند. وقوع چنین پارادوکس پولی، کار را برای بانک مرکزی چین سخت خواهد کرد. این نهاد متعهد شده با استفاده از ابزارهای پولی جامع، منابع مالی موردنیاز شرکت های کوچک را در جهت حمایت از رشد و جلوگیری از آسیب پذیری آنها نسبت به بروز شوک های خارجی تامین کند. در حالی که فدرال رزرو روند افزایش نرخ بهره را پیش گرفته، بانک مرکزی چین همچنان از افزایش هزینه استقراض در عملیات بازار آزاد ماه ژوئن خودداری کرده است.

* منتشر شده در روزنامه دنیای اقتصاد

 


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir