بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : يکشنبه 12 آذر 1391      13:9

پیش بینی قیمت طلا و ارزها در ماه‌های آینده

با توجه به روند اتفاقات طی ماه‌های گذشته و بررسی شاخص‌ها در بازارهای مختلف در ماه گذشته، کارشناسان نسبت به ‏وضعیت اقتصاد جهانی نسبت به گذشته خوش بین‌تر هستند.‏ انتظار می‌رود که روند بهبود اقتصاد آمریکا فراتر از انتظارات باشد.‏

به گزارش اقتصاد آنلاین، همانطور که کارشناسان پیش بینی می کردند، در ماه گذشته بازار دارایی های سرمایه ای به علت نگرانی ها در مورد عواقب ‏بحران مالی دچار رکود شد. ‏
در ماه گذشته، بازار اوراق با درآمد ثابت نیز با رکود مواجه شد. اگرچه با وجود پرنوسان بودن بازار دارایی های ‏سرمایه ای،  اما بازار اوراق با بازده بالا در مقایسه با سایر بازارها به روند رو به بهبود ادامه داد.‏
از آنجاییکه سرمایه گذاران نگران ریسک هایی هستند که در اثر بحران بدهی رخ خواهد داد و رشد اقتصادی آمریکا را تحت ‏تاثیر قرار خواهند داد؛ در ماه گذشته بازار کالاها نیز به صورت چشمگیری دچار رکود شد. ‏
در ماه گذشته همزمان با کاهش ریسک های اقتصادی، شاخص دلار آمریکا افزایش یافت. از آنجاییکه در انتخابات ژاپن ‏تاکید نامزدها بر روی کند بودن سیاست های بانک مرکزی در پاسخ به شرایط بحران مالی است، ین ضعیف شده است زیرا ‏سرمایه گذاران فکر می کنند که فرد پیروز انتخابات، سیاست های انبساطی بیشتری اجرا خواهد کرد.‏


بررسی و پیش بینی اقتصاد ابرقدرت های جهانی
به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، با توجه به روند اتفاقات طی ماه های گذشته و بررسی شاخص ها در بازارهای مختلف در ماه گذشته، کارشناسان نسبت به ‏وضعیت اقتصاد جهانی نسبت به گذشته خوش بین تر هستند. با توجه به انتشار گزارش بازار نیروی کار در آمریکا که در ‏دو ماه گذشته رشد قابل توجهی را نشان داده است، انتظار می رود که روند بهبود اقتصاد آمریکا فراتر از انتظارات باشد. از ‏سوی دیگر، اطلاعات اقتصادی کشور چین نیز بیانگر بهبود و روند صعودی رشد اقتصادی است. وضعیت اقتصادی منطقه ‏اروپا تا حدودی مبهم است زیرا به نظر می رسد که سیاست های اقتصادی در این منطقه به دنبال ثبات روند رشد خود پایدار ‏اقتصادی نیستند.‏
آمریکا: با وجود عدم اطمینان مالی سرمایه گذاران به بازارها اما روند بهبود اقتصادی پس از دوران رکود در آمریکا ادامه ‏دارد. اقتصاد آمریکا در طی ماه گذشته در حال پیشرفت و بهبود بوده است. از سوی دیگر باید در نظر داشت که طوفان ‏سندی نیز باعث خواهد شد که آمارهای اقتصادی در آینده تا حدودی نگران کننده باشند. گرچه باید متذکر شد که در حالت کلی ‏حتی با در نظر گرفتن بحران مالی جاری، دورنمای اقتصاد آمریکا مثبت خواهد بود. ‏
آمار بازار نیروی کار نیز نشان از پیشرفت و بهبود دارد. گزارش اشتغال در ماه نوامبر نیز نشاندهنده ایجاد فرصت های ‏شغلی بیشتر از حد انتظار کارشناسان بود، گرچه این رقم در ماه اکتبر بالاتر بود. به نظر می رسد که عامل اصلی این روند ‏کاهشی، طوفان سندی است اما از سوی دیگر تعداد متقاضیان بیمه بیکاری در آخرین آمارهای منتشر شده، کاهش یافته است.‏
انتظار می رود که مخارج مصرف کننده نیز در ماه های آتی وضعیت خوبی داشته باشد. کاهش قیمت بنزین یک نشانه مثبت ‏برای مصرف کنندگان است. از سوی دیگر انتظار می رود که قیمت های مسکن در ماه های آتی و سال آینده افزایش یابد. از ‏ابتدای سال 2011 تا کنون نیز روند تامین مالی وام های رهنی افزایش یافته است که نشان می دهد، تعداد بیشتری از مالکان ‏خانه ها از شرایط نرخ بهره کمتر منتفع خواهند شد. ‏
کلیه آمارها و وضعیت های اقتصادی نشان می دهد که نیاز به اجرای سیاست های تسهیل پولی در کشور آمریکا در آینده کمتر ‏خواهد شد. گرچه گرایش به سوداگری در حال افزایش است زیرا سرمایه گذاران نمی دانند که بانک مرکزی بعد از اتمام ‏اجرای سیاست خرید اوراق قرضه بلند مدت و فروش همزمان اوراق قرضه کوتاه مدت، چه تصمیمی اتخاذ خواهد کرد. ‏جلسه آتی بانک فدرال رزرو 18 دسامبر برگزار خواهد شد.‏
اگر دولت آمریکا نتواند پرتگاه مالی را که گرفتار آن است پشت سر بگذارد، همه این خبار مثبت دود می شوند و به هوا می ‏روند. (در اول ژانویه 2013مالیات ها بیشتر از 4 درصد تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد همچنین مخارج دولت نیز ‏کاهش خواهد یافت). از سوی دیگر دو حزب مهم سیاسی در آمریکا برای حل بحران حال حاضر راه حل های متفاوتی ارائه ‏می دهند. از یک سو، اوباما با پیروزی در انتخابات اخیر؛ قدرت چانه زنی بیشتری در سنا و مجلس بدست آورده است. از ‏سوی دیگر، جمهوری خواهان، که هنوز کنترل مجلس آمریکا را به دست دارند به شدت مخالف افزایش مالیات ها هستند. از ‏دیدگاه اقتصادی، کاهش تدریجی مخارج دولتی اثر مخرب کمتری بر روی رشد اقتصادی دارد. از سوی دیگر سیاست ‏افزایش مالیات طبقه ثروتمند نسبت به سیاست افزایش مالیات تمام طبقات اجتماعی اثر کمتری در روند حل بحران مالی دارد.‏
اگر بحران مالی در آمریکا وخیم تر شود، هزینه های سرمایه ای شرکت ها به شدت افزایش خواهد یافت. در ماه های اخیر به ‏دلیل افزایش مناقشات در مورد بحران مالی و مسایل مربوط به مالیات ها، اعتماد به شرایط اقتصادی کاهش پیدا کرده است و ‏در نتیجه سرمایه گذاری شرکتی نیز تا حدودی کاهش یافته است. در صورت شفاف تر شدن مسایل مالیاتی و قوانین اقتصادی، ‏انگیزه برای سرمایه گذاری در بازارها نیز افزایش خواهد یافت.‏


اروپا: اروپا هنوز در تلاش برای رفع بحران مالی است. آمارهای اقتصادی منطقه اروپا نشان از وضعیت رکود اقتصادی ‏در سه ماه آخر سال جاری دارد. شاخص اعتماد تجاری و مصرف کننده همچنان روند کاهشی دارد و انتظار نمی رود که ‏اروپا به زودی وارد دوران بهبود وضعیت اقتصادی شود. به نظر می رسد که بانک مرکزی اروپا (‏ECB‏) در اجرای ‏سیاست های پولی موثر تعلل می کند. منطقه اروپا در وضعیت رکود اقتصادی قرار دارد و در نتیجه کاهش نرخ های بهره و ‏اجرای سیاست تسهیل کمی را در پی خواهد داشت اما نشانه های ضعیفی وجود دارد که بانک مرکزی اروپا به دنبال اجرای ‏چنین سیاست هایی باشد.‏
اخبار مالی منطقه اروپا امیدوار کننده تر است. فشارهایی که سیاست مالی بر اقتصاد وارد خواهد کرد تا حدودی در سال ‏‏2013 مرتفع خواهند شد. البته باید در نظر داشت که برای بیان حداقل ها در بهبود وضعیت اقتصادی و احتمال تغییر به سمت ‏اجرای سیاست های بعد از دوران رشد، راه زیادی در پیش است.‏
از سوی دیگر، علائمی از پیشرفت در اقتصادهای محلی همراه با کاهش شدید هزینه های بخش نیروی کار در بعضی موارد ‏دیده می شود. البته منافع این روند تعدیل به تدریج احساس خواهد شد و باید متذکر شد که آینده منطقه یورو هنوز هم تا حد ‏زیادی وابسته به وضعیت اقتصادی کشورهای آلمان و فرانسه است.‏
یونان همچنان در مرکز توجه اتحادیه اروپا و صندوق بین المللی پول (‏IMF‏) قرار دارد و با شیوه پیشنهادی سایرین برای ‏کاهش بار بدهی کشور، مخالفت می کند. مذاکرات در نشست 20 نوامبر با شکست روبرو شد و وزیران امور مالی باز هم در ‏تاریخ 26 نوامبر در یک نشست مشترک در این مورد شرکت کردند.‏
روند کاهشی در سوددهی فعالیت ها در کشور اسپانیا، مانع از درخواست مستقیم و رسمی برای کمک مالی از سمت مقامات ‏این کشور شده است. از سوی دیگر، در سال جاری فرانسه نیز دومین روند نزولی در سنجش اعتبار اوراق قرضه را ‏تجربه کرد؛ براساس آمار منتشر شده توسط شرکت های ‏Moody‏ و ‏S&P، رتبه بندی اوراق قرضه کشور فرانسه از ‏درجه ‏Aaa‏ به درجه ‏Aa1‎‏ تنزل پیدا کرده است. این روند نشان می دهد که هر چه وضعیت بحرانی ادامه پیدا کند؛ ‏اقتصادهای اصلی منطقه یورو، کمتر در برابر اثرات ناشی از بحران اقتصادی مصون خواهند ماند.‏
نباید تاثیر تلاش بانک مرکزی اروپا (‏ECB‏) را برای حفظ منطقه یورو دست کم گرفت. کارشناسان اعتقاد دارند که ‏سیاست های اقتصادی تحت عنوان عملیات مالی بلند مدت (‏LTRO‏)‏ ‏ و معاملات کلی پولی (‏OMT‏)‏ ‏ به شکل قابل ‏ملاحظه ای ریسک دنباله که تهدید کننده پول واحد اروپایی است را کاهش خواهند داد.‏


چین: منطقه آسیا برخلاف انتظارات، یک روند صعودی را آغاز کرده است. در چین، آمارهای اقتصادی نشان از پیشرفت و ‏بهبود اوضاع دارند. شاخص اعتماد تجاری نیز در ماه گذشته در کشور چین افزایش یافته است و شاخص خرید صنعتی ‏مدیران (‏PMI‏) از مرز 50 گذشت. تولیدات صنعتی و شاخص خرده فروشی نیز فراتر از حد انتظار افزایش یافتند.‏
البته باید متذکر شد که این اتفاقات به معنای شروع یک روند بهبود ‏V‏ شکل نیست. پیش بینی می شود که در آینده، کشور چین ‏در یک وضعیت کاهش ادواری نرخ رشد و ساختاری قرار خواهد گرفت. روند کاهشی ساختاری، تا ده سال آینده ادامه ‏خواهد داشت زیرا جمعیت کشور چین در حال پیر شدن است و روند مهاجرت به شهرها (بزرگ ترین عامل موثر) نیز در ‏حال کم رنگ شدن است. از سوی دیگر، محرک های پولی و مالی مانع از قرار گرفتن کشور چین در شرایط کاهش ادواری ‏نرخ رشد خواهد شد و به همین دلیل پیش بینی می شود که در محدوده 12 تا 24 ماه آینده نرخ رشد کشور چین در بازه 7.5 ‏تا 8 درصد در نوسان باشد. ‏
در روزهای اخیر یک تیم جدید سیاسی رهبری کشور چین را بر عهده گرفت. از آنجاییکه آمار اقتصادی کشور چین نشان ‏از پیشرفت و بهبود اوضاع دارد، به نظر می رسد که تیم جدید تمایل چندانی به تغییرات بنیادی در سیاست گذاری های ادواری ‏ندارد. ‏
کارشناسان اعتقاد دارند که با تمر کز بیشتر بر روی بخش خصوصی و الگوی رشد مصرف کننده محور ، اصلاحات ‏اقتصادی روند سریع تری خواهند داشت. این الگوی رشد از طریق تمرکز بر کاهش نابرابری های درآمدی، اصلاحات مالی و ‏افزایش تدریجی امنیت اجتماعی قابل دسترسی است. البته باید متذکر شد که تدوین و ابلاغ رسمی این سیاست ها نیاز به چندین ‏ماه زمان دارد. البته باید در نظر داشت که اجرای هر نوع سیاست اقتصادی اصلاحی بازندگان و برندگانی را در پی خواهد ‏داشت ولی در حالت کلی اقتصاد را در یک مسیر با ثبات تر قرار خواهد داد.‏
اگرچه در سایر مناطق آسیا، آمار تولیدات صنعتی عموماً نا امید کننده است؛ اما شاخص اعتماد تجاری در وضعیت ثبات و ‏پیشرفت قرار داد. در حال حاضر تمرکز سیاست های پولی بر روی کاهش نرخ های بهره است، اما این روند دوام چندانی ‏نخواهد داشت زیرا در غیاب هر گونه شوک غیر منتظره ای، آسیا از روند افزایشی در نرخ رشد کشور چین و آمریکا ‏بهره مند خواهد شد.‏


در ادامه به بررسی موضوعی برخی از بازارها و دارایی ها و وضعیت پیش روی هر یک خواهیم پرداخت.‏
با در نظر گرفتن روند افزایشی در بازارهای دارایی های سرمایه ای و افزایش نگرانی ها در مورد بحران مالی آمریکا، در ‏ماه های گذشته این بازارها با کاهش 5 تا 10 درصدی روبرو شدند. البته باید متذکر شد همچنانکه جهان مسیرش را به سمت ‏حل مشکلات اقتصادی و مالی پیدا می کند، چنین روند کاهشی در این بازارها می تواند فرصت مناسبی برای کاهش ریسک ها ‏باشد. گرچه کارشناسان اعتقاد دارند که در روزهای آتی چنین مزیتی در این بازارها وجود نخواهد داشت. ریسک های دنباله ‏در اروپا و چین طی ماه گذشته کاهش یافته اند و اقتصاددانان معتقد هستند که بحران مالی آمریکا در آینده نزدیک حل خواهد ‏شد که بنابراین می توان به این بازارها و رونق دوباره آن ها امید بیشتری داشت. از سوی دیگر ریسک در بازار اوراق با ‏سوددهی بالا نیز روندی کاهشی یافته است. از همین رو، کارشناسان پیشنهاد می کنند که سرمایه گذاران، سهم اوراق با ‏سوددهی بالا را در سبد دارایی های خود افزایش دهند.‏
در بازار کالاها نیز وضعیت رو به بهبود است و کارشناسان نسبت به روند آتی بازار طلا در 12 ماه آینده خوش بین هستند ‏و لذا در بازار کالاها پیشنهاد به خرید طلا می دهند. افزایش ارزش دلار آمریکا منجر به کاهش ریسک نگهداری طلا در ‏کوتاه مدت خواهد شد. با وجود کاهش ریسک در بازار ارز برای دلار آمریکا، به نظر می رسد در ماه های آتی ارزهای ‏آسیایی همچنان در حال نوسان و افزایش ارزش در مقابل دلار باشند. بنابراین پیشنهاد می شود که سرمایه گذارانی که به دنبال ‏افزایش دارایی هایشان از این ارزها هستند منتظر فرصت بهتر و سطوح مطمئن تری از قیمت های ارزها باشند.‏


‏1- بازار اوراق با درآمد ثابت: پیشنهاد می شود که سرمایه گذاران سهم اوراق با سوددهی بالای آمریکا و اوراق قرضه ارزی ‏دولت های محلی آسیا را در سبد دارایی هایشان افزایش دهند. در این میان اوراق با سوددهی بالای آمریکا به اوراق آسیایی ‏ارجحیت دارند زیرا ریسک های نقدشوندگی در بازارهای آمریکا کمتر از بازارهای آسیایی است. از سوی دیگر پیشنهاد ‏می شود که سهم اوراق منتشر شده بر پایه اعتبار بنگاه ها بیشتر از اوراق قرضه دولتی افزایش یابد. کارشناسان پیشنهاد ‏می کنند که سهم اوراق قرضه دولتی کشورهای ‏G3‎‏ در سبد دارایی ها کاهش یابد.‏


‏2- بازار دارایی های سرمایه ای: با وجود بحران مالی، احتمال افزایش ریسک در این بازار وجود دارد؛ با این حال ‏کارشناسان اعتقاد دارند که این بحران مالی حل خواهد شد و سرمایه گذاران می توانند از وضعیت رکودی فعلی این بازار در ‏آینده سود ببرند. دارایی های سرمایه ای می توانند به عنوان یک سپر در مقابل تورم های ملایم و نوسانات بلند مدت نرخ رشد ‏اقتصادی به کار گرفته شوند. کارشناسان، سرمایه گذاری بر روی بازارهای آسیا به استثنای کشور ژاپن را پیشنهاد می کنند. ‏بازارهای آسیایی در طول هفت سال گذشته همچنان محل جذابی برای سرمایه گذاری بوده اند. علاوه بر سرمایه گذاری در ‏بازارهای کشورهای چین، کره جنوبی و تایلند، کارشناسان سرمایه گذاری در هند و هنگ کنگ را نیز پیشنهاد می کنند. ‏
روند سیاست گذاری ها در کشور هند، نوید از افزایش رشد تولید ناخالص داخلی (‏GDP‏) می دهد. در هنگ کنگ نیز روند ‏سوددهی سهام به ثبات رسیده است. بهبود وضعیت اقتصادی چین نیز اثر مثبتی بر روی بازارهای هنگ کنگ داشته است. ‏اگرچه تخمین زده می شد که سود سهام بازارهای چینی کاهش یابد اما برخلاف انتظارات در حال حاضر بازارهای چین ‏علایمی از ثبات و پیشرفت را نشان می دهند. کارشناسان آغاز یک روند ثابت در رشد اقتصادی کشور چین را از سال ‏‏2013 پیش بینی می کنند و نسبت به آینده بخش مسکن در این کشور خوش بین هستند. در کره جنوبی نیز افزایش نرخ رشد ‏تولید ناخالص داخلی (‏GDP‏) در حدود 3 درصد تخمین زده می شود. ‏
کارشناسان مالی، سرمایه گذاری در بازارهای آمریکا را نیز پیشنهاد می کنند زیرا ارزش سهام در این بازارها روند صعودی ‏داشته است و آمار ها و ارقام بازارهای آمریکا امیدوار کننده است. بخش اعظمی از افزایش شاخص ها در بازارهای آمریکا ‏ناشی از بازارهای نوظهور است که نشان از بهبود شاخص ها در آینده دارد.‏
کارشناسان پیشنهاد می کنند که سهم دارایی های سرمایه گذاران از بازارهای اروپایی ثابت بماند. سهم بزرگی از درآمد ‏شرکت های دارای سیستم بازاریابی مستقیم (‏DM‏) در اروپا، ناشی از بازارهای نوظهور است و به همین دلیل سرمایه گذاری ‏در این شرکت ها پیشنهاد می شود. با وجود مشکلات بنیادی در منطقه اروپا و نگرانی ها از وضعیت موجود، بخشی از ‏حوزه های پرطرفدار سرمایه گذاری در این منطقه با یک روند رو به رشد روبرو شدند؛ به همین دلیل کارشناسان استاندارد ‏بانک مطمئن هستند که این حوزه ها در آینده نزدیک با سوددهی بالا روبرو خواهند شد.‏
در کل در سطح جهانی نیز سرمایه گذاری در بازارهای دارایی های سرمایه ای به شرح زیر پیشنهاد می شود:‏
•    تکنولوژی: افزایش سهم دارایی ها از بازار تکنولوژی علی الخصوص در کشورهای آمریکا و کره جنوبی پیشنهاد ‏می شود. بالا بودن متوسط نرخ رشد، بازده سرمایه و ارزش سهام، روند صعودی سود سهام و ترازنامه های ‏شفاف، از ویژگی های بازار تکنولوژی است. میزان داد و ستد در بازار تکنولوژی در آمریکا طی هفته های اخیر ‏افزایش یافته است و در نتیجه احتمال افزایش قیمت ها وجود دارد.‏
•    انرژی: تحلیل گران پیشنهاد می کنند که سرمایه گذاران خارجی در سبد دارایی های خود سهم انرژی را افزایش ‏دهند. اوراق انرژی دارای چهار مزیت عمده هستند: 1) می توان از آن ها به عنوان سپری در برابر ریسک های ‏ژئوپلیتیکی استفاده کرد. 2) ارزش این اوراق برای سرمایه گذاری جذاب است. 3) سود سهام آن ها در سطح بالایی ‏قرار دارند. 4) سپر مناسبی در برابر نوسانات نرخ رشد اقتصادی در بلند مدت هستند. کارشناسان اعتقاد دارند که ‏فرصت های جذاب سرمایه گذاری در شرکت های عمده نفتی به ویژه در اروپا وجود دارند و به همین دلیل ‏سرمایه گذاری در این بازارها را توصیه می کنند.‏
•    فلزات گرانبها: پیشنهاد می شود که سهم معادن طلا نیز در سبد دارایی های سرمایه گذاران افزایش یابد زیرا می توان ‏از آن به عنوان سپری در برابر بحران های اقتصادی و آثار اجرای سیاست های تسهیل کمی دور سوم (‏QE3‎‏) ‏استفاده کرد. علاوه بر طلا، سرمایه گذاری در صنعت مس، و تا حدی زغال سنگ (در کشور چین) و سنگ آهن ‏از سوی کارشناسان پیشنهاد می شود.‏
•    تکنولوژی ارتباطات راه دور (‏Telecoms‏): تحلیل گران افزایش اندک سهم اوراق بازار ارتباطات راه دور به ‏ویژه در بخش موبایل در کشورهای انگلستان و چین را در سبد دارایی ها پیشنهاد می کنند.‏

تمرکز بازارها و عاملان بازار در حال حاضر بر روی موضوع بحران مالی است و احتمال می رود که محدوده ‏نوسانات ‏در هفته ها  یا ماه های آینده در بازار دارایی های سرمایه ای افزایش یابد، و در عین حال این روزها فرصت ‏خوبی است برای ‏سرمایه گذاران محتاط تر که سهم اوراق در این بازار را در سبد دارایی هایشان متعادل تر کنند.‏


سناریوهای بحران مالی: به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، افزایش مالیات ها و ایجاد شرایطی که به آن مانع مالیاتی ‏ می گویند و تلاش دولت آمریکا برای حل ‏بحران مالی از مهم ترین اتفاقاتی است که در ماه های آتی بر روی بازارهای جهانی تاثیر گذار خواهد بود. در ادامه به بررسی ‏سناریوهای احتمالی در صورت افزایش مالیات ها و ایجاد شرایط بحران مالی می پردازیم.‏
•    تاثیری بر تولید ناخالص داخلی (‏GDP‏) نخواهد داشت: در این سناریو بحران مالی باعث ایجاد نوسانات در ‏بازارهای مالی آمریکا و بخش های وابسته به آن ها می شود که در نهایت منجر به ایجاد روند نزولی در بازار ‏کالاهای غیر ضروری و ارتباطات راه دور (تله کام) خواهد شد.‏
•    تاثیر معنی داری بر روی تولید ناخالص داخلی (‏GDP‏) خواهد داشت : در صورت وقوع این سناریو پیشنهاد ‏می شود که سهم اوراق معادن طلا در سبد دارایی ها افزایش یابد زیرا در این حالت بانک فدرال رزرو قطعاً به مبلغ ‏سیاست تسهیل کمی (‏QE‏) خواهد افزود تا آثار منفی این شرایط را کاهش دهد. در این شرایط، سرمایه گذاری در ‏بازارهای با سوددهی بالا مانند بخش بهداشت و سلامت پیشنهاد می شود. از سوی دیگر پیشنهاد می شود که سهم ‏اوراق از دارایی های مالی، تولیدات صنعتی و کالاهای ضروری آمریکایی (مانند غذا، آشامیدنی و ...) از سبد ‏دارایی های سرمایه گذاران کاسته شود.‏
•    مالیات بر سود سهام در کشور آمریکا افزایش خواهد یافت: در این سناریو آمریکا از پرتگاه مالی عبور خواهد ‏کرد اما مالیات بر سود سهام به شدت افزایش خواهد یافت. حتی در حال حاضر نیز به دلیل نگرانی های ناشی از ‏رخ دادن این سناریو، بازار اوراق با بازدهی بالا مانند ارتباطات راه دور (تله کام) و خدمات شهری (آب، برق و ‏‏...) با افت شدید قیمت به دلیل افزایش میزان فروش روبرو شده اند. اگرچه ترجیح کارشناسان سرمایه گذاری به ‏سمت این بازارها است اما پیشنهاد می کنند که سهم اوراق این دو بازار در سبد دارایی های سرمایه گذاران کاهش ‏یابد.‏


‏3- بازار کالاها: با توجه به امید به اجرای سیاست های تسهیل پولی در اقتصادهای بزرگ دنیا و بهبود وضعیت اقتصادی در ‏کشورهای چین و آمریکا، تحلیل گران افزایش سهم کالاها را در سبد دارایی های سرمایه گذاران خارجی پیشنهاد می کنند. از ‏سوی دیگر تحلیل گران اعتقاد دارند که طلا اصلی ترین کالای سودده باقی خواهد ماند زیرا قطعاً افزایش قیمت ناشی از بالا ‏رفتن تقاضا برای انرژی و کالاهای صنعتی به دلیل مشکلات سمت عرضه به زودی از بین خواهد رفت. از نقطه نظر ‏استراتژی کاهش ریسک، بازار کالاهای کشاورزی چندان جذاب به نظر نمی رسد. ‏
•    فلزات گرانبها: با توجه به امیدها برای اجرای سیاست های تسهیل از سوی بانک مرکزی آمریکا و ادامه ‏سیاست خرید اوراق قرضه، تحلیل گران بازارها پیشنهاد به افزایش سهم طلا در سبد دارایی های ‏سرمایه گذاران می کنند. کارشناسان استاندارد بانک اعتقاد به تثبیت قیمت های طلا دارند؛ انتظارات تورمی ‏آن ها تعدیل شده است و از سوی دیگر کاهش تقاضای فیزیکی طلا و افزایش ارزش دلار آمریکا را نیز ‏پیش بینی می کنند. به نظر کارشناسان این روند ملایم در کوتاه مدت ادامه خواهد داشت و با به کارگیری ‏یک کاتالیزور (مانند سیاست تسهیل بانک مرکزی اروپا)، قیمت های طلا با یک جهش ناگهانی روبرو ‏خواهند شد.‏
•    انرژی: براساس آخرین آمار منتشر شده توسط آژانس بین المللی انرژی (‏IEA‏) در میان مدت بازارهای ‏نفت خام با مازاد عرضه روبرو خواهند شد در نتیجه کارشناسان، ثابت نگهداشتن سهم اوراق بازار نفت ‏در سبد دارایی سرمایه گذاران را پیشنهاد می کنند. با توجه به مناقشات در خاورمیانه، باید متذکر شد که با ‏قراردادن نفت خام در سبد دارایی ها می توان از آن به عنوان سپری در برابر ریسک های ژئوپلیتیکی ‏استفاده کرد.‏
•    فلزات صنعتی: کارشناسان نسبت به رشد بازار فلزات صنعتی در کشورهای چین و آینده آن خوش بین ‏هستند. اما از آنجاییکه بازار سهام مس و آلومینیوم در یک روند افزایشی قرار گرفته اند و تقاضای اروپا ‏و چین همچنان در حال کاهش است؛ متخصصان بازارها، ثابت نگهداشتن سهم اوراق این بازارها را در ‏سبد دارایی ها پیشنهاد می کنند. اگرچه امیدهایی برای به کارگیری ابزارهای محرک مالی به منظور ‏افزایش رشد اقتصادی در کشور چین وجود دارد اما کارشناسان در مورد نوع و میزان اثرگذاری آن ها ‏تردید دارند و در نتیجه اعتقاد به ثبات یا نوسانات اندک در بازار فلزات صنعتی دارند.‏
•    کشاورزی: به دلیل کاهش علاقه مندی به بازار کالاهای کشاورزی و نبود عوامل مهم تاثیرگذار بر افزایش ‏قیمت این کالاها، کاهش سهم این کالاها در سبد دارایی های سرمایه گذاران خارجی پیشنهاد می شود. با ‏وجود یک روند ثابت در ماه های اخیر، سطوح فعلی قیمت این کالاها از نقطه نظر کاهش ریسک جذاب ‏به نظر نمی رسد.‏

‏4- بازار ارز:  تحلیل گران در مورد وضعیت دلار آمریکا در میان مدت نسبت به سایر ارزها خوش بین تر هستند.  ‏کارشناسان اعتقاد دارند که بانک های مرکزی در اقتصادهای بزرگ دنیا، سیاست های تسهیل پولی قوی تری را نسبت به ‏بانک فدرال رزرو اعمال خواهند کرد که باعث طولانی تر شدن مشکلات و اثرات ناشی از کسری مالی آمریکا خواهد شد و ‏در نهایت تقاضا برای ذخیره سازی دلار آمریکا به عنوان یک ارز قوی، افزایش خواهد یافت. از آنجاییکه عوامل اصلی ‏موثر بر افزایش ارزش ارزهای آسیایی همچنان پابرجا هستند، پیش بینی می شود که ارزش ارزهای آسیایی به استثنای ین ‏ژاپن در مقابل دلار افزایش یابد. در ادامه به بررسی بازار ارزهای مهم در 12 ماه آینده می پردازیم.‏
•    یورو در مقابل دلار: پیش بینی می شود که در میان مدت ارزش یورو در برابر دلار کاهش یابد. با وجود ‏اینکه اقتصاد منطقه یورو وارد یک مرحله رکود شده است و عدم اطمینان در مورد حل بحران بدهی ‏منطقه یورو را افزایش داده است اما یورو روزهای پرنوسانی را پشت سر گذاشته است. پیش بینی ‏کارشناسان از ادامه روند کاهش رشد اقتصادی، ناکافی بودن سیاست های محرک مالی و اختلافات بین ‏سیاست گذاران برای حل بحران بدهی باعث شده است که تحلیل گران بازار ارز، کاهش ارزش یورو در ‏برابر دلار در میان مدت را پیش بینی کنند. با توجه به نا امیدی بازار در مورد حل بحران بدهی منطقه ‏یورو (افزایش پوزیشن های فروش در بازار) به نظر می رسد که یورو در کوتاه مدت نسبت به افزایش ‏ارزش حالت ارتجاعی دارد (به سطوح قبلی برمی گردد و کاهش می یابد) و نسبت به کاهش ارزش غیر ‏قابل تغییر باقی می ماند (کمتر از یک سطح معین، کاهش نخواهد یافت).‏
•    پوند در برابر دلار: کارشناسان اعتقاد به ثبات یا نوسانات اندک ارزش پوند در برابر دلار در میان مدت ‏دارند. از آنجاییکه هدف اصلی بانک مرکزی انگلستان در یک بازه زمانی معین، ایجاد یک روند بهبود ‏اقتصادی همراه با تورم است بنابراین از اجرای سیاست تسهیل کمی در سال جاری خودداری خواهد ‏کرد. گرچه با توجه به پیش بینی ها در مورد وضعیت اقتصادی نامطلوب انگلستان در سال 2013، ‏اجرای سیاست تسهیل کمی در سال آینده الزامی خواهد بود. البته باید متذکر شد که پوند از نظر ارزش آن ‏در بازارهای ارز برای سرمایه گذاران هنوز هم جذاب به نظر می رسد. کارشناسان بازار ارز نیز اعتقاد ‏دارند که پوند در همان محدوده ارزش فعلی باقی خواهد ماند.‏

 


پیش بینی ماه های آینده
به گزارش اقتصاد آنلاین به نظر می رسد چین و آمریکا اقتصادهای قوی تر و مقاوم تری در برابر بحران هستند در ‏حالی که یورو و سایر نقاط دنیا از بحران های بسیاری رنج خواهند برد‎.‎
بر این مبنا ما پیش بینی می کنیم که در بازار کالاها، طلا در حالی که اکنون حدود 1715.5 دلار در هر اونس است، به ‏‏1750 دلار در انتهای دسامبر، 1800 دلار در انتهای سه ماهه اول سال 2013 و 1900 دلار در هر اونس در انتهای ‏سال 2013 برسد‎.‎
ما برای نقره در حالی که هم اکنون قیمت آن حدود 33.32 دلار است، قیمت 33 دلار در انتهای دسامبر، 34 دلار در ‏انتهای مارس 2013 و 35 دلار در پایان سال 2013 را پیش بینی میکنیم‎.‎
این در حالی است که قیمت مس در انتهای 2012 ، برابر 8500 دلار،  و در انتهای سال 2013 برابر 9000 دلار پیش ‏بینی می شود‎.‎
ما برای نفت خام وست تگزاس اینترمیدیت که الان حدود 110.55 دلار در هر بشکه است، قیمت 114 دلار در انتهای ‏‏2012، و قیمت 115 دلار را در انتهای سال 2013 پیش بینی می کنیم‎.‎
پیش بینی استاندارد بانک از بازار کالاها طی دوازده ماه آینده به شرح زیر است:‏

 

اکنون

دسامبر 2012

مارس 2013

ژوئن 2013

سپتامبر 2013

دسامبر 2013

طلا

1715.5

1750

1800

1900

1900

1900

نقره

33.32

33

34

35

35

35

نفت خام (WTI)

110.55

114

110

107

112

115

مس

7715.00

8500

8000

8250

8250

9000

آلومینیوم

1944.50

2100

2100

2100

2100

2200

ذرت

754.25

820

830

780

760

780

دانه های روغنی

1408.25

1675

1500

1550

1450

1500

گندم

859.75

890

920

880

800

850

 

 

 

به گزارش اقتصاد آنلاین به نقل از استاندارد بانک، پیش بینی ارزهایی که بیشترین استفاده را برای فعالان بازار ‏فارکس دارد به قرار زیر است:‏

 

اکنون

دسامبر 2012

مارس 2013

ژوئن 2013

سپتامبر 2013

دسامبر 2013

EUR/USD

1.29

1.27

1.23

1.21

1.21

1.25

GBP/USD

1.59

1.59

1.55

1.53

1.58

1.63

USD/JPY

82.37

82.00

83.00

84.00

85.00

85.00

USD/CAD

1.00

0.98

0.99

1.00

0.98

0.98

USD/CHF

0.94

0.95

0.98

1.00

1.00

0.97

AUD/USD

1.04

1.07

1.05

1.03

1.00

0.95

NZD/USD

0.82

0.81

0.79

0.78

0.82

0.86

USD/CNY

6.22

6.31

6.29

6.27

6.23

6.19

USD/SGD

1.23

1.22

1.21

1.22

1.21

1.18

USD/MYR

3.06

3.02

2.97

3.02

2.97

2.90

USD/IDR

9648

9600

9400

9500

9400

9200

USD/KRW

1087

1100

1070

1070

1060

1040

USD/INR

55.21

53.00

52.50

54.00

52.50

51.00

USD/THB

30.71

30.50

30.00

30.50

30.25

29.75

USD/PHP

41.07

40.50

40.00

41.00

40.50

39.50

 

 


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir