فرار سرمایه‌ها از چنگال پوپولیسم
اقتصاد ایرانی: شاید مخاطرات ژئوپلیتیک در بازارهای نوظهور درحال افزایش باشد اما سرمایه گذاران از «گلدمن ساکس» تا «بلک راک» اهمیت چندانی به این مخاطرات نمی دهند؛ آنچه آنها را می ترساند، توسعه یافته ها هستند. برای نمونه در فرانسه درحالی که کمتر از دو هفته تا انتخابات ریاست جمهوری باقی است مارین لوپن، نامزد راست افراطی جبهه ملی و ژان لوک ملانشون، نامزد چپ افراطی تحت حمایت کمونیست ها در صدر نظرسنجی ها هستند؛ تاثیرات فلج کننده رای بریتانیایی ها به ترک اتحادیه اروپا تهدیدی جدی برای ثبات مالی در اروپا محسوب می شود؛ و واکنش اخیر دونالد ترامپ، رییس جمهوری امریکا بر حملات نظامی علیه سوریه می تواند به جنگ بینجامد. ظاهرا برای سرمایه گذاران بازارهای سهام بین المللی، موج جهانی پوپولیسم در کشورهای توسعه یافته بسیار وحشت آورتر از نابسامانی های نسبی ژئوپلیتیک در بازارهای نوظهور و کشورهای درحال توسعه است.
به گزارش تعادل، بلومبرگ در گزارشی به قلم بن بارتنشتاین نوشت حتی با وجود شرایطی همانند شرایط موجود در بیرون از آفریقای جنوبی که رییس جمهوری آن با رای عدم اعتماد مواجه است یا ترکیه که همه پرسی قریب الوقوع در آن می تواند به دیکتاتوری منجر شود باز هم کشورهای درحال توسعه امسال در مقایسه با کشورهای درحال توسعه که از دیرباز مکان های امنی برای سرمایه گذاری محسوب می شدند، مخاطرات کمتری در بردارد. کریستینا سوا، مسوول مدیریت ۸ میلیارد و ۷۰۰ میلیون دلار سرمایه در شورای سرمایه گذاری«پایدن و ریگل» در لس آنجلس با اشاره به مسائل ذکر شده، تصریح کرد که از خرید اوراق قرضه قراضه (اوراق قرضه با مخاطرات زیاد و در عین حال نرخ بازگشت بالا) از غنا، آرژانتین و سریلانکا حمایت می کند. وی افزود:«رشد بیشتری خواهید داشت، وضعیت حساب های جاری بهتر است و خیلی ساده، اخبار بهتری می شنوید. اینکه مخاطره اوراق قرضه کشورهای توسعه یافته کمتر است اصلا کمکی نمی کند. نزدیک به ۶۰ درصد اوراق قرضه آنها نرخ بازگشتی یک درصدی یا کمتر دارد.«
در همین حال ویکتور سزابو، مسوول نظارت بر سرمایه گذاری ۱۰ میلیارد دلار در شرکت مدیریت دارایی «آبردین» تصریح کرد:«موج جهانی پوپولیسم برای بازارهای توسعه یافته بسیار نگران کننده تر به نظر می رسند؛ درحالی که در بازارهای نوظهور شرایط به طور نسبی عادی شده و می دانیم که با توجه به شرایط در این بازارها چطور باید قیمت گذاری کنیم اما قیمت گذاری مناسب در مورد لوپن یا ملانشون واقعا به شانس نیاز دارد!»
امریکای لاتین در مرکز توجه
سرمایه گذاران به ویژه به امریکای لاتین توجه دارند؛ چراکه کارشناسان اقتصادی برای نخستین مرتبه در 3سال گذشته از رشد قابل توجه اقتصادی در این منطقه به پشتوانه اصلاحات تکنوکرات خبر داده اند. به گفته شیلا پتل، مدیرعامل شرکت بین المللی مدیریت دارایی«گلدمن ساکس» در مقایسه با 2سال گذشته، امسال مشتریان بیشتری برای سفر به این منطقه برنامه ریزی می کنند. وی افزود:«شماری از سرمایه گذاران هستند که می گویند بازارهای نوظهور به نظر با ثبات تر از بازارهای توسعه یافته می آیند. آنها به دنبال اوراق قرضه با وعده بازگشت سرمایه بالا هستند که در بازارهای نوظهور ارائه می شود و می گویند که در بسیاری از موارد بازارهای نوظهور از بازارهای توسعه یافته مجزا هستند.»
ریک ریدر، مسوول ارشد سرمایه گذاری درآمد ثابت جهانی نیز در این باره گفت که بلک راک اوراق قرضه در برزیل را به دلیل کاهش نرخ تورم و اوراق قرضه مکزیک که بیش از اندازه بر دیوار مرزی متمرکز شده را پیشنهاد کرده است. دیوید اسنودن و کریستوفر هاین، تحلیل گران فنی «کردیت سوس» در یادداشتی نوشتند که با وجود افزایش ۴۳ درصدی شاخص سهام ام اس سی آی کشورهای درحال توسعه از ماه ژانویه گذشته می تواند در نتیجه افزایش ارزش سهام مکزیک که تقریبا به بیشترین سطح در ۶ ماه گذشته رسیده است، دست کم ۵ درصد دیگر افزایش یابد. ام اس سی آی سرمایه بین المللی مورگان استنلی یا شاخص رایج منابع مالی سهام های جهان است که مجموعه یی از سهام همه بازارهای توسعه یافته در جهان را شامل می شود. احتمالا اسنودن و هاین در مسیر درستی حرکت می کنند. طبق پیش بینی های دنبال شده توسط بلومبرگ، فاصله میان رشد تولید ناخالص داخلی کشورهای بازار نوظهور و بازار توسعه یافته در سال ۲۰۱۷ در قیاس با 3 سال گذشته افزایش می یابد؛ در گذشته ازجمله در رقابت های سال های ۲۰۰۳ تا ۲۰۰۷ در بازارها، این افزایش فاصله با افزایش ارزش سهام در کشورهای درحال توسعه همراه بود. به نظر می رسد که سرمایه های ارز داد و ستدی در امریکا هم جلب توجه کرده است و در مقایسه با هر جای دیگری، پول بیشتری به سمت بازارهای نوظهور جاری می شود.
به علاوه، روحیه تجارت در کشورهای درحال توسعه همچنان حمایت گرانه است و شاخص های پی ام آی در ماه مارس نسبت به ماه های گذشته مثبت تر بودند. پی ام آی یا شاخص مدیران خرید شاخصی است که سلامت اقتصادی بخش تولیدی را نشان می دهد. شاخص پی ام آی تولیدات کارخانه یی ترکیه برای نخستین مرتبه در ۱۳ ماه گذشته درحال افزایش است و به نظر می رسد، همه پرسی قریب الوقوع تاثیر چندانی بر آن ندارد و این درحالی است که پی ام آی هند با افزایشی چشمگیر به ۵۲.۵ رسیده است که بیشترین سطح از زمان اجرای سیاست مقابله با استفاده از وجوه نقد و حذف اسکناس های درشت از چرخه مالی این کشور در ماه نوامبر گذشته محسوب می شود. استراتژیست های«مورگان استنلی» به ریاست گوردیان کمن در یادداشتی در این باره نوشتند که در حقیقت و بر خلاف اظهارات ژانت یلن، رییس بانک مرکزی امریکا (فدرال رزرو) ارتقای رشد و ترازنامه های خارجی در سرتاسر بازارهای نوظهور می توانند حتی به صورت سپری در مقابل فشارهای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو امریکا عمل کنند.
اوراق قرضه با نرخ بازگشت سرمایه بالا در کشورهای درحال توسعه و بازارهای نوظهور که بسیار پر مخاطره در نظر گرفته می شدند با توجه به تحولات در کشورهای توسعه یافته همچون امریکا، بریتانیا، فرانسه و غیرقابل پیش بینی بودن سیاست گذاری های آنها دیگر پر مخاطره محسوب نمی شوند و شاید حتی بهشت امنی برای سرمایه گذاران باشد؛ چراکه سرمایه گذاران از مدت ها پیش تحلیل و بررسی روی این بازارها را آغاز کرده اند؛ اما شرایط در کشورهای توسعه یافته برای آنها نامعلوم است و همین مساله سرمایه گذاران را به وحشت می اندازد.
