بازگشت به بالای صفحه
FACEBOOK TWITTER RSS FEED JOIN US NEWSLETTER
print version increase font decrease font
تاریخ انتشار : دوشنبه 19 مرداد 1394      11:41

نشانه‌های ‌خیز سوم بورس

اقتصاد ایرانی: دماسنج بازار سهام با افت ضعیف ۰.۰۴ درصدی، پس از ۱۰ روز معاملاتی از سطح ۶۶ هزار واحدی عبور کرد. بررسی ها نشان می دهد طی یک سال اخیر، در دو دوره دیگر نیز شرایط مشابهی را شاهد بودیم؛ یعنی نوسانات محدود شاخص و کاهش قابل توجه حجم معاملات. نکته مشترک این سه دوره، قرار داشتن نسبت بنیادی P/E در محدوده ۵.۵ مرتبه ای است. در دوره های پیشین، رشد قابل توجه قیمت ها، مسیر بعدی بورس بوده است. بنابراین در شرایط کنونی نیز یک محرک جدید می تواند چنین سناریویی را تکرار کند.
به گزارش دنیای اقتصاد، بعد از گذشت ۱۰ روز، طلسم حبس نماگر شاخص روی سطح ۶۶ هزار واحد شکست و شاخص با افت ۰.۰۴ درصدی به یک پله پایین تر نزول کرد. بورس تهران که در هفته های گذشته بی تحرک تر از همیشه و با نوسان محدود فعالیت می کند، روز گذشته نیز با نزولی کوچک همراه بود تا همچنان موجی از رخوت را در میان سرمایه گذاران این بازار حفظ کند.
در این بین، بررسی ها حاکی از آن است که بازار در دو بازه زمانی دیگر (شهریور۹۳ و اردیبهشت ۹۴) نیز شاهد رفتاری مشابه مانند شرایط کنونی درخصوص توقف بازه شاخص در یک سطح بوده است. همچنین این سه دوره دارای چند وجه تشابه، از جمله افت شدید حجم و ارزش معاملات و رشد سطح شاخص بعد از رکود است که انتظار می رود اگر شوک منفی غیرمنتظره ای در بازار به وجود نیاید بورس تهران با رفتاری مشابه قبل و برای سومین بار با صعود همراه باشد.

تکرار مجدد رفتارهای قبل 
بررسی تاریخی روند شاخص نشان می دهد که رفتار کنونی بورس تهران و حبس بر سطح ۶۶ هزار واحدی در دو بازه زمانی مختلف و در سطوح دیگر تکرار شده است. بر اساس نمودار تغییرات شاخص، از تاریخ ۱۸ شهریور تا ۲۳ مهرماه سال گذشته نماگر شاخص کل طی ۲۸ روز معاملاتی بر سطح ۷۱ هزار واحدی قرار داشته که این دوران را دوران قبل از ضرب الاجل توافق ژنو(۳ آذر) می نامند، ایستگاه دوم نوسان محدود شاخص به روزهای ابهامات در نتیجه مذاکرات لوزان برمی گردد که از تاریخ ۲۱ اردیبهشت تا ۱۷ خرداد است؛ در این مقطع نیز بازار سهام شاهد نوسان محدود ۱۸ روزه بر سطح ۶۳ هزار واحد بود که با این حساب، سومین مقطع را می توان دوره نوسان کوتاه شاخص در ۱۱ روز گذشته ودرسطح ۶۶ هزار واحد نامید.  بررسی ها نشان می دهد در این سه بازه زمانی سه وجه مشترک قابل مشاهده است که می تواند اثر بعد از این توقف ها را به یکدیگر نزدیک کند. اولین وجه تشابه، نوسانات محدود یا حبس بازه ای است.
در این سه دوره؛ نماگر شاخص شاهد تغییرات بسیار کوچکی است که باعث می شود از جذابیت بازار در این دوره کاسته شود و معامله گران کمتری را به سوی خود بکشاند. از سوی دیگر توجه به حجم و ارزش معاملات در این سه دوره حاکی از آن است که بازار سهام با یکی از کم رمق ترین ادوار درخصوص حجم و ارزش معاملات به سر می برد و بسیاری از معامله گران در انتظار محرکی جدی درخصوص تغییر جهت حرکت بازار، در حالت انتظار به سر می برند. از سوی دیگر توجه به تحلیل های تکنیکال در این دوران بیانگر این موضوع است که بر خلاف نظر تکنیکالیست ها معیار های بنیادی نزدیکی بیشتری به یکدیگر دارند. به عنوان مثال تغییرات روند نسبت قیمت به درآمد (p/e) در این سه دوره رقم ۵.۵ بوده است و این امر نشان میدهد برخلاف رقم شاخص (که به عنوان معیار تحلیل تکنیکال است) نقطه مشترک دوران متعادل بازار یک معیار بنیادی است.
با این حال آخرین نقطه مشترک دو بازه زمانی قبل و با توجه به نمودار فوق، صعود رقم شاخص بعد از دوران رکودی است که در سطح شاخص صورت گرفته است، به طور مثال در بازه زمانی سال ۹۳، تنها ۴ روز کاری بعد از ۱۸ روز توقف، شاخص کل از سطح ۷۱ هزار به سطح ۷۴ هزار واحد رسیده است یا بعد از ۱۵ روز کاری حد فاصل اردیبهشت تا خرداد سال جاری؛ شاخص از سطح ۶۳ هزار به حوالی سطح ۶۵ هزار واحد رسیده است. حال با توجه به رفتارشاخص در دو دوره گذشته، به نظر می رسد بازار تحت تاثیر محرک هایی که در روزهای آینده وجود دارد، با رشد در روز های بعد از حبس بازه ای همراه باشد.
تحلیلگران اقتصادی بر این باورند که اگر در کوتاه مدت eps شرکت ها تغییر چندانی نداشته باشد، احتمال رشد بازار خیلی بیشتر است زیرا در این حالت نوسان گیری ها در بازار کم شده و امکان افزایش حجم و ارزش معاملات در بازار افزایش می یابد. از سوی دیگر در شرایط کنونی، نه محرک جدی در بازار وجود دارد و نه عامل فشار سنگینی مشاهده می شود به طوری که قیمت های ایده آل تمایل برای فروش را کاهش داده و باعث شده بازار کم رمق تر از گذشته باشد.
به این ترتیب و با توجه به انتظاری که درخصوص راستی آزمایی توافق جامع هسته ای در مجلس سنا و کنگره آمریکا وجود دارد درصورت تاثیر برجام می توان انتظار داشت که شاخص کل برای سومین بار بعد از توقف های طولانی با رشدی قابل قبول همراه باشد.اما در این بین پیش بینی سود و تعدیل منفی بسیاری از شرکت ها در گزارش های ۶ ماهه مطرح است که با توجه به عملکرد ۳ ماهه ضعیف این شرکت ها دور از انتظار نیست و همین امر می تواند به عنوان شوک منفی در بازار روند رو به رشد شاخص را با اختلال همراه کند. با تفسیر این شرایط، به نظر می رسد که وزنه صعود بازار در روز های آینده محتمل تر از ادامه روند نزولی آن باشد و بازار در آینده رفتاری متفاوت تر از روز های گذشته از خود نشان دهد.


آدرس ایمیل فرستنده : آدرس ایمیل گیرنده  :

کلمات کلیدی : بازار سهام - بورس تهران
نظرات کاربران
ارسال نظر
نام کاربر
ایمیل کاربر
شرح نظر
Copyright 2014, all right reserved | Developed by aca.ir